近期虽有新产能开释在即，但PTA设备检修规划也同步扩展，全体供给压力有望暂缓，PTA高库存局势存在缓解预期。
一季度以来，PTA现货高供给局势堕入相持，1—3月，职业累库超越100万吨。近期虽有新产能开释在即，但PTA设备检修规划也同步扩展，全体供给压力有望暂缓，PTA高库存局势存在缓解预期。
近期，国内和亚洲PX全体开工处于高位，其间，国内开工到达近3年新高，海外开工也跟着沙特、科威特等国设备重启后步步走高，PX在高负荷运转下体现偏弱。不过，跟着夏日汽油消费旺季接近，芳烃需求增强，PX供给格式或改进。
此外，近期浙石化200万吨、镇海炼化80万吨等项目纷繁检修，4月中旬还有乌石化100万吨项目存在检修预期、恒力PX设备或随重整检修而降负。传统检修季供给减量和调油需求两层利好下，PX价格估计体现偏强。现在，PX-石脑油加工差已较3月环比提高近50美元／吨，后期或持续抬升。
在大炼化投产的布景下，近几年来PTA现货均匀加工费出现年年在下降趋势，2023年职业均匀加工费只要336元／吨。本年一季度，在下流高开工支撑下，PTA现货加工费小幅提高，均匀在360元／吨。厂家开工志愿较高，一季度均匀开工在80.6%。
本年估计投产的PTA设备主要是台化和仪征化纤，其间台化150万吨设备已在3月末投产，现在设备负荷七多半；仪征化纤设备投产较原方案略有推延，近来也已投放到商场。两套产能将为商场带来5.6%左右的增量，不过有必要留意一下的是，新设备投产后厂家将对老设备进行置换，且4—5月PTA设备检修方案添加。4月上旬以来，四川能投、恒力惠州2#250万吨和嘉通动力2#已连续检修，新疆中泰推延重启，5月还有恒力、虹港等部分PTA设备存在检修预期。估计后期PTA将完成去库。
因为季节性的开工错配，聚酯环节一季度高库存现象在商场预期之内。不过，因为本年春节期间终端放假时刻偏长，节后聚酯累库起伏较为显着。聚酯职业在一体化配套占比提高的布景下，对库存的容忍度较高，近两个月以来聚酯均匀负荷出现逐渐抬升态势，现在到达92%高位。
从本年的投产预期来看，瓶片依然是聚酯环节新投产的主力种类，在新增投产方案中占比超越60%，现在已有4套设备开释。在高增长压力下，估计瓶片加工赢利仍旧难以达观，或在某些特定的程度上影响后期新产能的投产节奏。而长丝新增产能规划有限，方案新投设备只要120万吨。3月下旬，长丝POY、FDY和DTY库存别离到达31.7天、26.5天和28.7天的高位，较去年同期显着地添加。在工厂3月末促销带动下，当时长丝库存较高位回落1—2天，估计后期长丝全体压力有所改进。
3月下旬，江浙织机开工率到达多半偏上，远高于前两年同期水平。跟着气候转暖，夏日应季新增订单估计有所改进，部分厂家备货较少，或有必定的收购需求。而海外服装及面料批发商库存近期也有下降，或许进入补库存周期，未来需求偏达观对待。
全体来看，当时本钱端对PTA商场支撑显着。跟着检修设备逐渐执行，PTA供需面将较前期改进，然后缓解高库房存储上的压力。（作者单位：弘业期货）
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