在美棉新年度丰产预期再度升温的背景下，美棉价格接连走弱，ICE期棉主力合约在跌破70美分/磅整数关口后继续下探。受外盘影响，郑棉同步下行。从国内情况看，本年度我国棉花产量处于近5年同期高位，进口量远高于近5年中等水准。而消费却表现偏弱，6月国内服装零售额多个方面数据显示淡季特征明显，下游织造行业开机率低位运行。供需的失衡，使得棉花工业库存持续走高，棉花价格持续下行。
国际棉花市场方面，市场仍在消化USDA7月报告带来的利空。从新年度美棉长势情况看，受零星雨水影响，各地旱情有所缓解，土壤墒情边际好转，美棉丰产预期再度升温。近日，USDA公布的每周作物生长报告数据显示，美棉优良率环比增加8%。且由于美棉实际播种面积高于市场预期，弃耕率明显下滑，美棉产量存走高预期。在此背景下，美棉期价接连走弱，ICE期棉主力合约在跌破70美分/磅整数关口后继续下探。7月23日，ICE期棉主力合约收盘价为69.53美分/磅，跌幅为1.54%。
受外盘影响，郑棉同步下行。自4月中旬以来，郑棉期货进入趋势性下跌行情，至今已超过三个月。主力合约于7月4日达到反弹高点后，再次下跌至14380元/吨附近获得支撑。
近期，郑棉CF2409主力合约依托14500元/吨支撑展开反弹，但因下游消费不佳，反弹力度较弱。7月24日，郑棉继续下行，主力合约CF2409大幅走弱，盘中跌幅超2%，创2023年4月以来新低14205元/吨，最终下跌330元收于14245元/吨。当日，棉纱期货主力价格也跟随郑棉持续回落，下跌300元，收于19780元/吨。
当前，国内棉花库存总体处偏高水平，截至6月末，国内棉花商业仓库存储的总量327.35万吨，环比减少50.06万吨，同比增加37.66万吨，环比下降速度趋缓，同比增加程度扩大。绝对值位于历史第三高位。同期工业库存83.75万吨，环比略降4.84万吨，同比略增1.53万吨，环比下降程度较上月扩大，但绝对值仍位于历史同期第三高位。工商业库存合计411.10万吨，环比下降54.90万吨，同比增加39.19万吨，位于历史同期第三高位。流通环节和纺企的棉花库存总体均处较高水平。
近期，棉花价格虽位于历史均值附近，但新棉预期增产，消费复苏偏弱，纺企采购备货不积极，年度末至新年度初这种高库存情况或将持续，对当前国内棉花价格存在持续压力。此外，滑准税配额发放窗口期临近，若如期发放，进口棉潜在供应量加大，其价格上的优势对国内市场存在一定冲击。
国内新棉生产方面，6月以来，虽然新疆断续出现高温天气，内地局部也遭遇高温和降雨影响，但总体天气条件较为理想，新疆棉花长势良好，棉株现蕾数和结铃数向好，预计新花上市时间较去年提前一周左右。七八两月是棉花田间管理关键期，若水费及施药防虫措施跟上，今年棉花产量将有保证。
国际市场方面，美棉长势平稳，2024/25年度巴西棉花产量同比增长 13%，国内外市场在供给端均给棉价带来较大压力，市场低位反弹力度偏弱。
7月初全国棉花工业库存方面，据国家棉花市场监测系统抽样调查，截至 7 月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为34.3天，环比减少1.6 天，同比增加9.6天，比近五年同期中等水准增加2.3天。推算全国棉花工业库存约74.2万吨，环比减少5.7%，同比增加45.2%，比近五年同期中等水准增加 5.7%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，陕西、湖北、河北三省棉花工业库存折天数相对较高。
当前，国内棉花供需呈现宽松格局。在供给端，增产预期逐渐明朗，疆内新棉生长已进入开花结铃阶段，生长进度快于去年同期。此外，虽然6月进口棉数量一下子就下降，但今年1-6月我国进口棉花180万吨，同比增幅达213.1%。由于进口大增以及需求不畅导致去库缓慢，6月底全国棉花商业库存同比增加37.66万吨，同比增幅较上月扩大，同时疆内库存同比由减转增。
需求端方面，下游淡季特征愈发明显，6月纺企开机率和用棉量下降幅度较大，进入7月纯棉纱企业仍处于亏损生产状态。虽然一些打样单下达使部分品种棉纱走货略有好转，但持续性仍有待观察，对棉价的支撑力度较弱。当前小企业放高温假较普遍，部分纱厂累库情况缓解，挺价意愿上升。近期部分秋冬打样单下达，中支纱品种走货好转，高支纱出货清淡。纱厂产能下降，用棉量减少，皮棉备货以随用随买为主。
随着开机率下调，纺企纱线库存会降低；织厂开机略有提升，部分品种订单略有增加，但整体订单未明显好转。因此，在供需两端压制下，郑棉反弹阻力大。
而全球市场也不平静。近期外围多空因素并存，美国大选带来的资金避险心理较重，原油及农产品均走弱，棉价也受到一定影响。
近期，孟加拉国发生大规模民众集会活动，核心诉求是取消公共部门职位的配额制度。这一活动导致全国交通受阻，影响社会稳定，尤其对纺织产业造成巨大冲击。
孟加拉国作为全球第二大纺织服装出口国，其纺织产业近年来在承接中国纺织产业转移的背景下实现快速地发展，并被预测有望未来超越中国变成全球第一。然而，此次民众集会使该国交通网络瘫痪，高速公路封闭，货物运输车辆无法正常通行，严重阻碍了向吉大港港口等关键物流枢纽的货物运送，造成出口货物积压，给纺织公司运营带来重大压力。
孟加拉国内陆集装箱堆场协会（BICDA）负责这个的人说，因安全原因卡车没办法进入仓库或前往港口，导致大量集装箱积压，影响货物进出口，给纺织企业导致非常严重经济损失。
当前，孟加拉国面临巨大挑战，需尽快找到解决社会诉求和恢复经济活动的有效方法。随着民众呼声持续高涨，未来局势发展充满不确定性。
总体来看，国内棉花市场短期基本面较弱，纺织市场产销形势虽有小幅好转，但市场信心仍显不足。目前下游市场依旧清淡，全棉坯布市场局部有打样订单。各地区多数织厂反映订单不足，织厂维持原料低库存状态。但棉纱库存会降低，市场对“金九银十”旺季存在预期，预计8月份下游需求会逐渐增加，届时需关注消费复苏强弱程度。
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